Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...


^ Конечная доходность (совокупная) по облигации определяется по формуле:


Ккон =

(Стоимость реализации либо номинал стоимость покупки)

+

Совокупный купонный доход

×100%

Стоимость покупки


^ Купонная доходность при эмиссии облигации определяется как:


К=


Понятие, роль опционов. Ценообразование опционов

Опцион – это договор Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену..., дающий обладателю, либо держателю опциона, право приобрести либо реализовать определенный актив по некой, заблаговременно обсужденной стоимости в течение определенного промежутка времени. На рынке ценных бумаг опционные сделки употребляют в большинстве случаев в Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... целях понижения рисков и получения доходов. Актив, на который выписывается опцион, именуется базисным активом. Опцион может быть выписан фактически на хоть какой актив. В большинстве случаев базисными активами являются продукты, недвижимость, ценные Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... бумаги. Предметами опционной сделки (базисными активами) являются простые акции, значения фондовых индексов, фьючерсы на долговые инструменты, фьючерсы на продукты, фьючерсы на валюту. Колл опцион – право приобрести данное число акций по определенной стоимости в течение Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... обсужденного срока. Оков опцион – право реализовать данное число акций по определенной стоимости в течение обсужденного срока. Стоимость опциона – сумма, уплачиваемая покупателем опциона торговцу, другими словами лицу, выписавшему опцион. Стоимость выполнения опциона – стоимость Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... базового актива, по которой держатель опциона может его приобрести либо реализовать в рамках данной опционной сделки. Различают европейские и южноамериканские опционы, покрытые и непокрытые опционы, опционы «в деньгах» и опционы «без денег Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...». Стоимость опциона подвержена воздействию 4 причин: рыночная стоимость базового актива, стоимость выполнения опциона, срок до даты истечения опциона, величина безрисковой процентной ставки.


^ Модели диагностики банкротства на предприятии

В русском законодательстве под несостоятельностью (банкротством) по Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...­нимается признанная арбитражным трибуналом неспособность (в течение 3 мес.) предприятия-долж­ника (юридического лица) в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по валютным обязанностям и (либо) исполнить обязанность по уплате неотклонимых платежей (более 100 тыс Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену.... руб.).

Диагностику банкротства на предприятии можно провести, рассчитав значения главных денежных характеристик и сравнив их с нормативными (либо среднеотраслевыми) значениями, присущими нормально функционирующим компаниям либо использовав модели диагностики банкротства Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... предприятия. Преимущество моделей перед всеохватывающим денежным анализом заключается в большей простоте их использования. Недочетом является наименьшая точность оценки вероятности банкротства.

Для диагностики банкротства предприятия можно использовать различные модели: Э. Альтмана; У. Бивера; Р. Таффлера; М Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену.... Чессера; Р. Лиса; Г.В. Савицкой; Д. Дюрана; Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова; Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова (модель R); О.П. Зайцевой; регресионные модели Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... Т.В. Крамина и Д.В. Манушина и др.

В представленном ниже материале подробнее разглядим модели оценки вероятности банкротства, построенные на данных русских компаний.

Р.С. Сайфулин и Г.Г. Ка­дыков для Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... экспресс-оценки денежного состоя­ния предприятия предлагают использовать рейтинговое число:

К = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,

где Ко — коэффициент обес­печенности своими средствами (Ко > 0,1); Ктл – коэффициент теку­щей ликвидности (Ктл > 2); Ки — интенсивность обо Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...­рота авансируемого ка­питала (выручка / среднюю величину валюты баланса (Ки > 2,5)); Км — коэффициент менеджмента (при­быль от реализации / выручку (Км > (n – 1)/r), где r — учетная ставка Центробан­ка); Кпр — рентабельность собствен­ного Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... капи­тала (балансовая прибыль/свой капитал (Кпр > 0,2)). В скобках представлено желательное соотношение используе­мого показателя с подходящим нормативным значением. Коэффициенты выбраны так, чтоб вклад каждого показателя составлял 0,2 при его равенстве нормативному значе­нию. При Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... одновременном согласовании значений денежных коэффици­ентов наименьшим нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Фи­нансовое состояние компаний с рейтинговым числом наименее 1 характери­зуется как неудовлетворительное.

Модель R иркутских ученых Г Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену....В. Давыдовой и А.Ю. Беликова предсказывает возможность банкротства торговых компаний спустя три квартала от момента анализа с вероятностью от 81%:

R = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4,

где К1 – отношение незапятнанного обратного капитала к активу Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... баланса;

К2 – отношение незапятанной прибыли к собственному капиталу;

К3 – отношение выручки к активу баланса;

К4 – отношение незапятанной прибыли к затратам1. Шкала для оценки ее значений:

Значение R

Возможность банкротства, %

Меньше 0

0-0,18

0,18-0,32

0,32-0,42

Больше 0,42

Наибольшая Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... (90-100)

Высочайшая (60-80)

Средняя (35-50)

Низкая (15-20)

Малая (до 10)

О.П. Зайцевой разработана шестифакторная математическая модель оценки вероятности банкротства на предприятиях:

Кком = 0,25*Куп + 0,1*Кз + 0,2*Кс + 0,25*Кур + 0,1* Кфр + 0,1* Кзаг,

где Куп – коэффициент убыточности предприятия (незапятнанный убыток / свой Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... капитал);

Кз – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; Кс = короткосрочные обязательства / (деньги + короткосрочные денежные вложения);

Кур – убыточность реализации продукции (незапятнанный убыток к выручке);

Кфр – соотношение заёмного и собственного капитала;

Кзаг – коэффициент загрузки активов Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... (средняя величина активов / выручку).

Фактический полный коэффициент банкротства следует сравнить с нормативным, рассчитанным на базе рекомендуемых малых значений: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в прошлом периоде.

Если фактический Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... полный коэффициент больше нормативного, то возможность банкротства велика, а если меньше – то мала.

Т.В. Краминым и Д.В. Манушиным построена модель оценки вероятности банкротства PROB по данным татарстанских компаний. Она позволяет предсказывать возможность Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... банкротства компаний спустя два года с момента анализа:

PROB = 0,996 – 0,732* S – 0,099* T – 0,982* R,

где S – коэффициент длительной денежной независимости;

T – коэффициент оборачиваемости активов;

R – коэффициент рентабельности реализации на базе прибыли от реализации.

Если Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... наблюдается отрицательное либо нулевое значение PROB – возможность банкротства предприятия в течение 2-ух лет с текущего момента, при использовании текущих значений денежных показате­лей, отсутствует. При значении PROB, равном 100%, возможность банкротства Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... в течение в течение 2-ух лет с момента анализа высока (если в его деятельности не произойдет существенных конфигураций).

На практике определяют мало приемлемый уровень PROB для собственного предприятия и временами ассоциируют с Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... фактическим уровнем PROB на нем. Если фактический уровень выше мало применимого, то проводится полный анализ деятельности предприятия и на его базе разрабатываются мероприятия снижающие возможность его банкротства.


^ Способы оценки и управления финансовыми рисками

Денежный риск Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... в ряде учебных пособий определяется как возможность появления неблагоприятных денежных последствий в форме утраты капитала либо дохода в итоге воплощения финансово-хозяйственной деятельности в критериях неопределенности. Денежный риск в широком смысле Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... есть возможность внеплановой реализации денежных, кредитных, вкладывательных и других экономических отношений перераспределения государственного дохода. Денежные опасности очень многообразны. В целях систематизации денежных рисков употребляется широкий диапазон признаков, в том числе: по видам Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену..., источникам появления, временной протяженности, уровню денежных утрат, спектру денежных последствий, по способности страхования и прогнозирования.

Риск-менеджмент как ветвь науки сформировалась в рамках денежного менеджмента, но по мере развития заполучил специальные Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... черты. Генеральная цель риск - менеджмента – привести текущий уровень денежного риска в согласовании с данным спектром, или минимизировать нехорошие последствия пришествия рискового действия. В процессе заслуги поставленной цели нужно соблюдать ряд основополагающих критерий и ограничений, другими Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... словами принципов. Различают последующие принципы управления финансовыми рисками:

1) осознанность принятия рисков;

2) управляемость принимаемыми рисками;

3) независимость управления отдельными рисками;

4) сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности денежных операций и финансовыми способностями предприятия;

5) экономичность Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... управления финансовыми рисками;

6) учет временного фактора в процессе управления финансовыми рисками;

7) учет денежной стратегии; учет способности передачи риска на сторону.

Процесс управления финансовыми рисками содержит в себе последующие этапы:

1) идентификация отдельных видов Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... рисков;

2) оценка широты и достоверности начальной инфы, нужной для оценки уровня денежных рисков;

3) выбор и внедрение адекватных способов оценки вероятности пришествия рискового действия в разрезе отдельных видов денежных рисков;

4) определение размера вероятных Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... денежных утрат при пришествии рискового действия по отдельным видам денежного риска;

5) исследование внутренних и наружных причин риска;

6) установление максимально допустимого уровня денежных рисков по отдельным денежным операциям и видам финансово-хозяйственной Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... деятельности предприятия;

7) выбор и внедрение внутренних устройств управления финансовыми рисками, другими словами разработка мероприятий по профилактике, предупреждению и самострахованию денежных рисков;

8) выбор и внедрение наружных устройств управления финансовыми рисками, другими словами Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... передача рисков на сторону (страховщикам и гарантам)

9) оценка эффективности риск – менеджмента.

Понижение денежного риска, обычно, сопровождается понижением доходности, потому появляется неувязка оптимизации уровней доходности и риска. В этой связи собственник предприятия нуждается Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... в научно обоснованном методическом инструментарии принятия управленческого решения исходя из советов денежного менеджера и риск-менеджера. Содержание всераспространенной в современном мире концепции управления финансовыми рисками таково: до того как преднамеренно повлиять на уровень Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... отдельных видов денежного риска нужно, во-1-х, оценить текущий уровень риска, во-2-х, найти способ формирования нужного (малого) уровня доходности с учетом фактора риска. Вышеуказанная концепция получила заглавие концепция «риск-доходность Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...». Кандидатурой концепции отбора вкладывательных проектов, нацеленных на достижение компромисса меж уровнями доходности и риска, является концепция VaR («стоимость с учетом риска»), которая исходит из необходимости минимизации очень вероятной утраты средств, вложенных в вкладывательный проект Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену.... В рамках модели VaR рассчитывается не интенсивность проявления негативных последствий реализации вкладывательной деятельности, а размер капитала, который обеспечивает утраты в протяжении определенного периода с данной точностью.

В целях управления финансовыми рисками используют Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... широкий диапазон внутренних и наружных устройств: 1-ые представляют собой внедрение внутренних ресурсов предприятия для целенаправленного воздействия на уровень денежного риска либо последствия пришествия рискового действия, а последние – внедрение наружных ресурсов. К внутренним Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... механизмам управления финансовыми рисками, а именно, относятся:

1) избежание риска;

2) самострахование риска;

3) локализация риска;

4) диссипация риска;

5) диверсификация риска;

6) лимитирование концентрации риска;

7) хеджирование.

Наружные механизмы управления финансовыми рисками представлены традиционным страхованием и Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... гарантированием денежного риска. Механизмы управления финансовыми рисками многообразны и оживленны в собственном развитии.


^ Бизнес-планирование: понятие, цели, этапы и способы

Бизнес-планирование – это процесс целенаправленного рассредотачивания во времени комплекса применяемых в производственной и коммерческой деятельности Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... предприятия ресурсов, обхватывающий многофункциональные решения в области производственной, денежной, рекламной, экономической, кадровой политики субъекта.

В качестве целей бизнес - планирования, обычно, выступают главные цели предприятия:

1. Максимизация (получение) прибыли;

2. Захват определенной рыночной толики («ниши Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...»);

3. Обеспечение длительной стойкости;

4. Социальные цели;

5. Расширение и (либо) диверсификация деятельности предприятия;

6. Рост цены акционерного капитала (бизнеса) и т.д.

Основными шагами бизнес - планирования являются: определение цели проекта, анализ, выработка Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... решения (пла­нирование), оценка эффективности проекта и контроль за его реализацией.

В процессе определения цели анализа (экспресс-анализ, полный, анализ с целью подготовительного отсева вариантов и т.п.) следует найти уровень точности Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... анализа (градация от «изучения стоит/не стоит этим далее интересоваться» до «глубокой проработки с получением количественных характеристик и зависимостей») и выполнить выбор способов с учетом целей проведения анализа, его точности, сроков и средств, отпущенных на Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... его воплощение, свойства и объема первичной инфы, черт вероятных способов.

Последующим шагом является исследование текущего состояния предприятия на базе бухгалтерской отчетности (денежный анализ).

Для разработки планов (выработки решений) нужно пройти сле­дующие Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... этапы:

1. Определить причины, которые нужно учитывать при принятии решений (экономические, экологические, культурные, социальные, политические, технологические и др.);

2. Определить наружные и внутренние силы, при помощи кото­рых можно вли­ять на Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... выявленные причины;

3. Построить прогнозы развития событий;

4. Предложить варианты корректировки прогнозов;

5. Разработать для каждого варианта перечень нужных мероприятий и найти последовательность действий по их осуществлению, также требуемые для этого ресурсы.

В рамках Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... шага «Оценка планов (решений)» нужно провести всесторонний и детализированный анализ последствий решений и того как они содействуют достижению целей компании (отдельного проекта). Результаты подобного исследования вносятся в сводный документ (бизнес-план), систематизирующего и обобщающего Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... результаты всех исследовательских работ.

Главными моментами в процессе оценки эффективности проекта являются:

1. Правильный выбор способов анализа на базе нрава инфы, времени на принятие решения, особенностей вопроса;

2. Четкое описание ограничений и допущений Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... возникающих при анализе препядствия;

3. Учет всей релевантной инфы (англ. уместной, относящейся к делу) при проведении оценки (количественной и высококачественной);

4. Правильное и адекватное применение инструментов (способов) анализа;

5. Интерпретация результатов с учетом особенностей среды принятия решений Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... (целей анализа, значимости задачи и ее особенностей, свойства инфы и ее со­става, использованных способов, изготовленных допуще­ний и пр.).

В общем случае в итоге оценки по каждой из альтернатив Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... должны быть проанализированы ее плюсы (недочеты), вероятные общие последствия. В конечном итоге выбирается лучшая из альтернатив по утвержденным аспектам.

Контроль за процессом реализации проекта заключается в осуществлении последующих функций:

1. Анализ инфы о выполнении решения Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... (плана);

2. Сравнение с планом на предмет выявления отклонений;

3. Исследование обстоятельств отличия;

4. Изучение последствий отклонений и выра­ботка решений, направленных на ликвидацию негативных последствий.

Способы бизнес - планирования в главном используются при анализе Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... наружной среды (обработке рекламной инфы), внутренней среды (оценки текущей ситуации на предприятии) и расчете характеристик экономической эффективности бизнес - проектов.

К главным способам бизнес - планирования относят:

1. Методы денежного анализа: вертикальный, горизонтальный Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену..., трендовый, сравнительный, факторный и способ анализа денежных коэффициентов.

2. Индексные модели.

3. Программно-целевое планирование.

4. Функционально-стоимостной анализ.

5. Базисный и цепной анализ издержек и доходов.

6. Матричный анализ: продукт - рынок, SWOT-анализ, Бостонская матрица, матрица PIMS Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену..., модель Портера и др.

7. Прогнозные сценарии и модели.

Способы прогнозирования могут быть высококачественными (способы экспертных оценок): неформальные (интуиция управляющего) и коллективные способы («мозговой штурм», способ «Дельфи» (разработка анкеты-опросника, передачу ее профессионалам Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену..., синтез ответов профессионалов и сведе­ние их в общее заключение, которое и даст доброкачественную прогнозную оценку), и др.). Способы количественного прогнозирования в главном представлены способами обработки пространственных и временных совокупностей; способами ситуационного Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... анализа и прогнозированием на базе пропорциональных зависимостей. Обобщая результаты количественного и высококачественного прогнозирования, можно создать сценарии многообещающего развития предприятия («дерево решений»).


^ Управление припасами и дебиторской задолженностью предприятия

Управление припасами и дебиторской задолженностью Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... предприятия подразумевает проведение оптимизации их величины, которая находится в зависимости от оборачиваемости и структуры припасов и дебиторской задолженности. Величина припасов и дебиторской задолженности должна быть мала, но достаточна для удачной и бесперебойной работы предприятия.

Для Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... управления припасами применяется АBC-метод (разделение припасов по степени их значимости для предприятия). В границах каждой категории может быть проведен XYZ – анализ, предполагающий оценку значимости материалов зависимо от частоты Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... употребления. Так спрос на материалы класса Х носит неизменный нрав, класса Y – повторяющийся, а для употребления материалов класса Z не может быть выявить какой-нибудь закономерности, потому прогнозирование их расхода нереально.

Необходимо подчеркнуть Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену..., что особенное выделение видов сырья и материалов в 1-ые две группы не значит, что внимание к остальным ви­дам ТМЗ может быть ослаблено. Но сле­дует держать в голове, что концентрация на управлении Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... более ценными и нередко потребляемыми видами запа­сов, позволит достигнуть большей экономии денег.

При управлении дебиторской задолженностью осуществляется: определение политики предоставления кредита и инкассации для разных групп покупателей и видов продукции Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...; анализ и ранжирование покупателей зависимо от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых критерий оплаты; контроль расчетов с дебиторами по отсроченным либо просроченным задолженностям; определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безвыходных долгов Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...; задание критерий реализации, обеспечивающих гарантированное поступление денеж­ных средств; прогноз поступлений денег от дебиторов на базе коэффициентов инкассации.

В качестве приемов управления дебиторской задолженностью можно именовать: учет заказов, оформление счетов и Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... установление нрава дебиторской задолженности; ABC-анализ дебиторов; анализ задолженности по видам продукции для определения нерентабельных с точки зре­ния инкассации продуктов; оценка реальной цены имеющейся дебиторской задолженности; уменьшение дебиторской задолженности на сумму безвыходных долгов Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...; контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности; определение определенных размеров скидок при преждевременной оплате; оценка способности факторинга (реализации дебиторской задолженности).


^ Способы управления потоками денег

Кассовый бюджет

Основными способами управления потоками денег являются: способы Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... управления валютными потоками на базе отчета о движении денег (прямой и косвенный); способ бюджетирования денег и способ Project (проект) менеджмента.

Прямой способ основан на анализе движения валютных потоков по счетам Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... предприятия: позволяет показать главные источники притока и направления оттока денег; дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязанностям; устанавливает связь меж объемом реализации и валютной выручкой за Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... отчетный период.

Косвенный способ основан на анализе статей баланса и отчета о денежных результатах: позволяет показать связь меж различными видами деятельности предприятия; устанавливает связь меж незапятанной прибылью и переменами в активах предприятия за Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... отчетный период.

Кассовый бюджет - это подробная смета ожидаемых поступлений и выплат денег за определенный период, включающая как определенные статьи поступлений и выплат, так и их временные характеристики.

Кассовый бюджет позволяет: получить целостное представление Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... о совокупной потребности в валютных средствах; принимать управленческие решения о более оптимальном использовании ресурсов; рассматривать значимые отличия по статьям бюджета и оценивать их воздействие на денежные характеристики предприятия; вовремя определять потребность в Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... объеме и сроках вербования заемных средств.

Основными документами необходимыми для составления кассового бюджета являются: бюджет продаж (бюджет закупок материалов; бюджет общепроизводственных расходов; бюджет расходов на оплату труда; бюджет управленческих и коммерческих Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... расходов; смета налоговых отчислений), прогноз поступлений от инвестиций (Бюджет серьезных издержек), кредитный контракт. При составлении кассового бюджета нужно учесть последующие причины: анализ движения денег; анализ инкассации дебиторской задолженности; анализ кредиторской задолженности; налоги, законы Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...; инфляция; кредитная ставка; дивидендная политика.


^ Доходный подход к оценке бизнеса

Рыночная оценка бизнеса почти во всем находится в зависимости от того, каковы его перс­пективы. При определении рыночной цены бизнеса учитывается толь­ко Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... та часть его капитала, которая может приносить доходы в той либо другой форме в дальнейшем. При всем этом очень принципиально, на каком шаге развития бизнеса собственник начнет получать данные Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... доходы и с каким риском это сопряже­но. Все эти причины, действующие на оценку бизнеса, позволяет учитывать способ дисконтированных валютных потоков (ДДП). Определение цены бизнеса способом ДДП основано на предполо­жении о том, что Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... возможный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, огромную, чем текущая цена будущих доходов от этого бизнеса. Собственник не продаст собственный бизнес по стоимости ниже текущей цены про­гнозируемых будущих доходов. Данный способ Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... оценки считается более применимым исходя из убеждений вкладывательных мотивов, так как хоть какой инвестор, вкладывающий средства в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, состоящий из построек, сооружений, машин, оборудования Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену..., нематериальных активов, а поток доходов.

Валютный поток для собственного капитала предприятия = Незапятнанная прибыли после уплаты налогов + Амортизационные отчисления +(-) Уменьшение (прирост) собственного обратного капитала +(-) Уменьшение (прирост) инвестиций в главные средства +(-) Прирост (уменьшение длительной Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... задолженности.

Применяя модель валютного потока для всего инвестированного капи­тала, мы условно не различаем свой и заемный капитал предприя­тия и считаем совокупный валютный поток. Исходя из этого, мы прибавля­ем к Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... валютному сгустку выплаты процентов по задолженности, которые ра­нее были вычтены при расчете незапятанной прибыли. Так как проценты по задолженности вычитались из прибыли до уплаты налогов, возвращая их вспять, следует уменьшить Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... их сумму на величину налога на прибыль. Итогом расчета по этой модели является рыночная цена всего инвестирован­ного капитала предприятия.

Цена оцениваемого бизнеса = сумме всех дисконтированных валютных потоков за анализируемый период.

Цена оцениваемого Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... бизнеса =

где ^ ДП – валютный поток от оцениваемого бизнеса;

t – год рассматриваемого периода;

r – cтавка дисконта, толики единицы;

n – количество лет рассматриваемого периода.

В качестве ставки дисконта обычно выступает требуемая норма доходности инвестора Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену....

Способ капитализации прибыли является одним из вариантов доходного подхода к оценке бизнеса действующего предприятия. Он основан на базисной посылке, в согласовании с ко­торой цена толики принадлежности в предприятии равна текущей стоимо Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену...­сти будущих доходов, которые принесет эта собственность.


^ Цена оцениваемого бизнеса = Незапятнанная прибыль / Коэффициент капитализации,

где Коэффициент капитализации = Ставка дисконта – Темп роста прибыли

Незапятнанная прибыль может рассматриваться за 1-ый прогнозный год Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену..., за последний отчетный год либо последние двенадцать месяцев. Также допускается анализ валютного потока либо валовой прибыли.

Способ капитализации прибыли в большей степени подходит для си­туаций, в каких ожидается, что предприятие в течение Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... долгого срока будет получать приблизительно однообразные величины прибыли (либо темпы ее ро­ста будут неизменными). В отличие от оценки недвижимости в оценке бизнеса данный способ применяется достаточно изредка из-за значимых колебаний величин Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... прибылей либо валютных потоков по годам, соответствующих для большинства оцениваемых компаний.


^ Управление издержками предприятия. Точка безубыточности

Маржинальный анализ

Управление издержками предприятия подразумевает определения: суммарных текущих издержек, нужных для выпуска оп­ределенного объема про­дукции; рационального Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... соотношения меж неизменными (не зависят от объема производства) и пере­менными затратами (зависят от объема производства); припаса денежной прочности = выручка – (неизменные издержки/(выручка – переменные издержки) (в относительном выражении)); сроков окупаемости издержек Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... предприятия.

Наилучшее соотношение меж неизменными и переменными затратами предприятия можно отыскать при помощи эффекта производственного рычага:

^ Сила воздействия производственного рычага = (Выручка от реализации продукции – Переменные издержки) / Прибыль от реализации

Сила воздействия производственного рычага Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... указывает, на сколько процентов возрастет прибыль при изменении выручки от реализации на один процент, т.е. если выручка от реализации вырастет на 5%, а сила производственного рычага равна 5, тогда прибыль соответственно возрастет Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... на 25%. Разумеется, чем больше толика неизменных издержек в общей величине издержек, тем посильнее сила воздействия производственного рычага и напротив. Такая закономерность действует в критериях роста выручки от реализации. При ее понижении сила воздействия производственного Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... рычага увеличивается вне зависимости от толики неизменных издержек существенно резвее.

Повышение толики неизменных издержек еще более прирастит силу воздействия производственного рычага. Отсюда можно сделать последующие выводы:

1) Сила воздействия производственного рычага находится Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... в зависимости от структуры активов предприятия, так чем больше цена главных фондов, тем больше толика неизменных издержек;

2) Высокий удельный вес неизменных издержек сузивает границы мобильного управления текущими затратами;

3) Чем больше Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... сила воздействия производственного рычага, тем выше предпринимательский риск.

Точка безубыточности указывает уровень производства, при котором величина выручки от реализации произведенной продукции равна издержкам производства и воззвания этого продукта:


Tбезуб. = Спост/Маржинальный доход = Спост./(1 - Спер Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... / Ц),


где Спер. – переменные издержки на единицу продукции;

Спост. – неизменные издержки;

Ц – стоимость единицы продукции.

Но схожий расчет не учитывает вероятного роста неизменных издержек, в связи с необходимостью устранения «узкого» места в Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... процессе производства и 100%-ой загрузки всего оборудования; понижения толики переменных издержек при приобретении более больших партий сырья и материалов (скидки с объема, уменьшение транспортных расходов и т.п.); неравномерного конфигурации выручки, в Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... связи с неустойчивостью спроса и уменьшением цены единицы продукта при возникновении на рынке соперников. Не считая того, по базисному графику нереально найти чистую прибыль предприятия, так как не учитывается воздействие налогов на Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... прибыль. В этом случае если налоги берутся с выручки, то они оказывают влияние и на величину точки безубыточности. Приятное отображение воздействия всех этих причин на точку безубыточности показано на рис Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену.... 1.




Рис. 1. Точка безубыточности, учитывающая воздействие ступенчатого прироста издержек, объема закупок, изменяющихся цен и налогов


Проведение маржинального (предельного) анализа ориентировано на выпуск рационального объема продукции соответственного наибольшему уровню прибыли.

Методика маржинального анализа базирована на Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... делении издержек на неизменные и пере­менные и заключается в последующем:

1. Строится зависимость прибыли от количества продаваемой продукции (Пр = Q x Р – b0 – b1 x Q, где b0 - уровень неизменных издержек; b1 - толика Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... переменных за­трат на единицу продукции; Р (стоимость продукции) = а0 + а1 x Q);

2. Определяется точка рационального объема продаж (Qопт = b1 - а0)/ 2а1), в какой функция Пр добивается наибольшего значения.

3. Согласно аппроксимации функции Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... спроса определяется лучшая стоимость, соответственная точке экстремума функции Пр ( Ропт = а0 + a1 x Qопт).

Таким макаром, задачка оптимизации сводится к определению максимума прибыли с учетом рассчитанной функции спроса и переменных издержек на единицу Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... продукции.

Метод расчета хороших цен и объемов продаж, состоит в том, что для каждого из видов продукции нужно: 1) собрать от региональных менеджеров по продажам данные о прогнозе объемов продаж по разным ценам, отличающимся Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... в неком данном интервале от имеющихся; 2) провести статистическую обработку этой инфы, исключив «выпадающие» из общего ряда данные, и подсчитать средние значения, для аппроксимации данных о вероятных продажах; 3) выстроить интерполяционный полином для Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... функции спроса; 4) при помощи статистических критериев оценить применимость построенной мо­дели; 5) выделить переменную часть издержек для каждого продукта из всего ас­сортимента; 6) найти лучший объем продаж и стоимость для каждого продукта, дающие для Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... него наибольший вклад на покрытие.


^ Вклад на покрытие = (Стоимость - Переменные издержки на ед.) х Q.


Изменяя цены и объемы продаж в согласовании с функцией спроса, можно найти объем продаж Конечная доходность (совокупная) - Методическое пособие для подготовки к государственному (междисциплинарному) экзамену... (Q), для которого вклад на покрытие будет большим.



konceptualnie-osnovi-redevelopmenta-pri-reformirovanii-promishlennih-monogorodov-stranica-2.html
konceptualnie-osnovi-specialnoj-psihologii.html
konceptualnie-podhodi-v-metodologii-sravnitelno-pravovih-issledovanij.html